BlockPulseNews
Aussi appelé : Collateralized Debt Position
Une CDP (Collateralized Debt Position) est une position de dette ouverte dans un smart contract : l'utilisateur dépose un collatéral et emprunte ou frappe un stablecoin contre lui, dans la limite d'un ratio de collatéralisation minimal.
Thème : DeFi (finance décentralisée)
Le concept a été popularisé par MakerDAO, à l'origine du stablecoin DAI. L'utilisateur verrouille un actif, par exemple de l'ETH, dans un coffre (vault), puis génère une quantité de stablecoin inférieure à la valeur de ce dépôt. Le stablecoin est créé au moment de l'emprunt et détruit lors du remboursement. Pour récupérer son collatéral, l'utilisateur doit rendre la totalité des stablecoins générés, plus des frais de stabilité qui s'accumulent dans le temps.
Le ratio de collatéralisation compare la valeur du dépôt à celle de la dette. S'il descend sous le minimum fixé par le protocole, la position peut être liquidée : le collatéral est vendu, souvent aux enchères ou avec une remise, pour rembourser la dette, et une pénalité s'applique. Contrairement à un protocole de prêt classique, où l'on emprunte des tokens déposés par d'autres, une CDP crée de nouvelles unités du stablecoin.
Imaginons que Gaspard dépose dans une CDP de l'ETH valant 3 000 unités et génère 1 500 unités de stablecoin, soit un ratio de 200 %. Si le protocole exige 150 %, sa position reste saine tant que son ETH vaut plus de 2 250. Si le prix descend sous ce niveau, une partie de son collatéral peut être liquidée avec pénalité. En remboursant ses stablecoins plus les frais, il récupère son ETH.
Une baisse rapide du collatéral peut entraîner une liquidation avec pénalité, parfois lors d'un simple pic de volatilité. Les frais de stabilité peuvent varier par décision de gouvernance. Le système dépend d'oracles de prix et de la solidité du stablecoin lui-même, qui peut perdre son ancrage en cas de crise.
Une CDP permet d'obtenir des liquidités sans céder l'actif déposé. Elle comporte toutefois un coût, les frais de stabilité, et un risque de liquidation.
La dette continue d'accumuler des frais. Tant que le ratio reste suffisant, rien ne se passe ; s'il descend sous le minimum, la position est liquidée.
Les derniers articles de BlockPulseNews sur ce sujet.