BlockPulseNews
Aussi appelé : Perpetual futures
Les contrats perpétuels sont des produits dérivés qui permettent de s'exposer à la hausse ou à la baisse d'un actif, souvent avec effet de levier, sans date d'échéance. Un mécanisme de funding rate maintient leur prix proche du marché au comptant.
Thème : Trading et marché
Un contrat à terme classique expire à une date fixée, ce qui ramène son prix vers celui du sous-jacent à l'échéance. Le contrat perpétuel, très répandu dans la crypto, n'expire jamais. Pour éviter que son prix ne s'éloigne durablement du prix au comptant (spot), les plateformes appliquent un taux de financement versé périodiquement entre les positions. Quand le perpétuel cote au-dessus du spot, les positions longues paient les positions courtes, ce qui incite à vendre le contrat ; quand il cote en dessous, c'est l'inverse.
Le trader ne possède jamais l'actif : il dépose une marge, en stablecoins ou en cryptos, et ouvre une position longue ou courte. Le levier multiplie l'exposition par rapport à la marge déposée, ce qui amplifie gains et pertes. Si la perte atteint la marge de maintenance, la position est liquidée automatiquement. Les perpétuels sont proposés par des plateformes centralisées et par des DEX spécialisés. Leur volume d'échange dépasse souvent celui du marché spot, et des indicateurs comme le funding rate ou l'open interest sont scrutés pour évaluer le positionnement du marché.
Imaginons que Karim dépose 1 000 USDT de marge et ouvre une position longue sur un perpétuel BTC avec un levier de 5, soit une exposition de 5 000 USDT. Si le bitcoin monte de 10 %, sa position gagne environ 500 USDT, hors frais. S'il baisse de 10 %, elle perd environ 500 USDT, la moitié de sa marge. Une baisse un peu inférieure à 20 %, selon la marge de maintenance, entraînerait sa liquidation.
Le levier peut faire perdre la totalité de la marge en quelques minutes lors d'un mouvement brutal. Le funding rate peut coûter cher si la position est maintenue longtemps du côté majoritaire. Les cascades de liquidations accentuent la volatilité, et les plateformes peuvent connaître des pannes au pire moment. Ces produits complexes sont restreints, voire interdits aux particuliers, dans certains pays.
Il a été conçu pour permettre de garder une position aussi longtemps que souhaité, sans devoir la renouveler. Le funding rate remplace l'échéance comme mécanisme de rapprochement avec le prix spot.
Sur la plupart des plateformes, la liquidation automatique limite la perte à la marge engagée, ou à l'ensemble du compte en marge croisée. En cas de mouvement extrême, des fonds d'assurance couvrent les déficits, mais les règles varient selon la plateforme.
Nos articles qui parlent de Contrats perpétuels, les plus pertinents d'abord.