Kalshi poursuit son expansion au-delà des marchés de prédiction
Kalshi continue d'élargir son positionnement vers les produits dérivés traditionnels. La plateforme a déposé auprès de la Commodity Futures Trading Commission deux nouveaux contrats perpétuels liés respectivement à un indice boursier américain et au cuivre.
Cette nouvelle étape intervient alors que Kalshi cherche à se transformer progressivement d'un marché de prédiction en plateforme financière plus large.
Les dépôts montrent que l'entreprise vise désormais des actifs qui dépassent largement les événements politiques, économiques ou sportifs ayant fait sa réputation.
Kalshi cherche désormais à proposer des contrats perpétuels sur des actifs de marché classiques, ce qui pourrait la placer en concurrence directe avec les grandes plateformes de dérivés.
US500 suivrait les 500 plus grandes sociétés américaines
Le premier contrat déposé porte le nom de US500 Contract.
Il suivrait le MerQube US Large Cap Index, un indice large mesurant la performance des 500 plus grandes entreprises cotées et basées aux États-Unis.
Ce produit permettrait donc aux utilisateurs de prendre une exposition directionnelle sur le marché actions américain sans acheter directement les titres composant l'indice.
| Contrat | Détail |
|---|---|
| US500 Contract | Perpétuel lié au MerQube US Large Cap Index. |
| Sous-jacent US500 | Performance des 500 plus grandes sociétés américaines cotées et basées aux États-Unis. |
| COPPERPERP Contract | Perpétuel lié au prix spot du cuivre. |
| Unité de cotation | Dollars américains par livre. |
| Oracle de prix du cuivre | Pyth Network XCU-USD. |
| Régulateur | Commodity Futures Trading Commission. |
| Précédent | Perpétuel Bitcoin approuvé en mai 2026. |
Un perpétuel sur le cuivre via Pyth Network
Le deuxième produit déposé, COPPERPERP, serait un contrat perpétuel indexé sur le prix spot du cuivre.
Le prix serait exprimé en dollars américains par livre et utiliserait comme référence le flux XCU-USD de Pyth Network.
L'utilisation d'un oracle crypto natif pour un actif physique montre la convergence croissante entre infrastructures blockchain et marchés de matières premières.
Un contrat perpétuel est un produit dérivé similaire à un contrat à terme, mais sans date d'expiration fixe. Il permet de prendre une position sur l'évolution du prix d'un actif sans posséder directement cet actif. Des mécanismes de financement ou d'ajustement servent généralement à maintenir le prix du contrat proche du marché de référence.
Kalshi avait déjà ouvert la voie avec Bitcoin
Les nouveaux dépôts interviennent quelques mois après une première étape importante.
En mai 2026, la CFTC avait autorisé Kalshi à lister un contrat perpétuel lié au prix du bitcoin.
Cette décision avait ouvert la voie à la négociation de ce type de produit aux États-Unis sur une plateforme régulée.
Une première pour le marché américain
Les perpetual futures sont historiquement très populaires sur les plateformes crypto offshore.
Aux États-Unis, leur disponibilité a longtemps été limitée par les contraintes réglementaires.
L'autorisation accordée à Kalshi pour le bitcoin a donc constitué une étape importante dans l'évolution du marché américain des dérivés.
Kalshi veut devenir une véritable plateforme d'échange
Le dépôt de contrats liés aux actions et au cuivre montre que l'entreprise vise désormais un marché bien plus large que celui des contrats événementiels.
Un indice actions et une matière première représentent des sous-jacents classiques de l'univers des produits dérivés.
Cette stratégie rapproche Kalshi des grandes bourses de futures et des plateformes multi-actifs.
Le MerQube US Large Cap Index comme alternative aux grands indices connus
Le choix du MerQube US Large Cap Index permet à Kalshi de proposer une exposition large au marché actions américain.
L'indice mesure les performances des 500 plus grandes sociétés cotées et basées aux États-Unis.
Il offre ainsi une exposition économique similaire à celle recherchée par les investisseurs utilisant traditionnellement des indices large cap américains.
Le cuivre, un actif stratégique
Le cuivre est une matière première particulièrement suivie car son prix est souvent considéré comme un indicateur de l'activité industrielle mondiale.
Il est utilisé dans la construction, les réseaux électriques, les véhicules électriques et les infrastructures énergétiques.
L'ajout d'un perpétuel sur le cuivre pourrait donc attirer un public différent de celui des marchés de prédiction classiques.
Pyth Network joue un rôle d'infrastructure
Pour COPPERPERP, Kalshi prévoit d'utiliser le flux de prix XCU-USD fourni par Pyth Network.
Pyth est un réseau d'oracles qui distribue des données de marché à des applications blockchain et financières.
Cette intégration montre que les infrastructures issues de la crypto peuvent également servir à des produits dérivés liés à des actifs traditionnels.
Une concurrence potentielle avec CME
L'expansion de Kalshi ne passe pas inaperçue auprès des grandes plateformes historiques.
En juin, CME Group a engagé une procédure contre la CFTC concernant les approbations accordées à Kalshi et Coinbase pour leurs premiers perpetual futures.
CME estime que l'agence aurait violé le Commodity Exchange Act et que ces nouveaux produits pourraient concurrencer directement ses propres marchés.
Le litige avec CME pourrait devenir structurant
Le recours de CME dépasse le simple cas de Kalshi.
Il pose la question de savoir jusqu'où la CFTC peut autoriser de nouvelles formes de dérivés perpétuels dans le cadre réglementaire américain existant.
Une décision défavorable pourrait ralentir ou compliquer l'expansion de Kalshi sur ces marchés.
Coinbase suit également cette stratégie
Kalshi n'est pas seule à chercher à introduire des perpetual futures réglementés aux États-Unis.
Coinbase a également reçu des approbations pour proposer certains produits perpétuels.
Cette évolution suggère qu'une concurrence pourrait rapidement apparaître entre plateformes crypto, marchés de prédiction et bourses de dérivés historiques.
Des produits qui pourraient attirer un public plus large
Le passage d'événements politiques à des indices actions et matières premières change profondément le marché adressable par Kalshi.
Les investisseurs intéressés par les actions, les métaux ou les stratégies de couverture pourraient désormais trouver des produits adaptés sur la plateforme.
Cette diversification peut également réduire la dépendance de Kalshi à quelques grands événements politiques ou sportifs.
Le risque réglementaire reste élevé
L'élargissement de l'offre intervient dans un contexte où les produits dérivés américains restent très encadrés.
Chaque nouveau contrat doit respecter des exigences strictes liées à la transparence, à la surveillance du marché, aux garanties et à la protection des utilisateurs.
Le conflit avec CME rappelle que même une approbation de la CFTC peut être contestée devant les tribunaux.
Une étape de plus vers une superapp de trading
Avec les marchés de prédiction, les contrats Bitcoin, les indices actions et maintenant les matières premières, Kalshi construit progressivement une offre de plus en plus diversifiée.
La frontière entre marché de prédiction et plateforme de dérivés devient donc moins nette.
Si les produits sont effectivement lancés, Kalshi pourrait devenir l'un des premiers acteurs américains à regrouper dans une même interface des contrats événementiels et des perpetual futures multi-actifs.
Le dépôt ne garantit pas encore le lancement
Il est important de rappeler qu'un dépôt réglementaire ne signifie pas nécessairement que le produit sera immédiatement disponible.
The Block indique que Kalshi a soumis les contrats à la CFTC, mais l'entreprise n'a pas encore fourni davantage de détails sur le calendrier de lancement.
Les investisseurs devront donc suivre les prochaines étapes réglementaires avant de considérer ces produits comme effectivement disponibles.
