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Aussi appelé : Fully Diluted Valuation
La FDV (Fully Diluted Valuation, ou valorisation entièrement diluée) est la valeur théorique d'un projet crypto si la totalité de ses jetons existait déjà : on multiplie le prix actuel par l'offre maximale, ou à défaut par l'offre totale prévue.
Thème : Trading et marché
La capitalisation de marché classique multiplie le prix par le nombre de jetons en circulation. Or beaucoup de projets n'ont mis sur le marché qu'une partie de leurs jetons : le reste est réservé à l'équipe, aux investisseurs, à la trésorerie ou aux récompenses futures, et sera libéré progressivement. La FDV projette la valorisation en supposant que tous ces jetons sont déjà en circulation, au prix actuel.
L'écart entre capitalisation et FDV renseigne sur la dilution à venir. Un projet dont seulement une petite fraction des jetons circule peut afficher une capitalisation modeste et une FDV beaucoup plus élevée. Chaque déblocage (unlock) augmentera l'offre disponible, et si la demande ne suit pas, le prix pourra en subir la pression. Pour un jeton sans offre maximale fixe, le calcul s'appuie généralement sur l'offre totale existante, ce qui le rend moins parlant. La FDV reste un indicateur théorique : elle suppose un prix constant, ce qui n'arrive jamais quand l'offre augmente fortement.
Imaginons un jeton fictif qui vaut 2 euros, avec 100 millions d'unités en circulation sur une offre maximale d'un milliard. Sa capitalisation est de 200 millions d'euros, mais sa FDV atteint 2 milliards. Cet écart signale que 90 % des jetons restent à distribuer.
Se fier uniquement à la capitalisation peut masquer une forte dilution future. À l'inverse, la FDV n'est pas une valorisation réelle : elle ne tient compte ni du calendrier de déblocage, ni de la demande. Il faut la lire avec le tokenomics et le calendrier de vesting.
Parce qu'elle inclut les jetons qui ne sont pas encore en circulation, comme ceux réservés à l'équipe ou aux investisseurs et libérés plus tard.
Pas forcément, mais un grand écart avec la capitalisation indique qu'une grande quantité de jetons arrivera sur le marché, ce qui peut peser sur le prix si la demande ne suit pas.
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