Définition

Max Supply : définition

La max supply désigne le nombre maximal d'unités d'une cryptomonnaie qui pourront exister, tel que fixé par son protocole ou son contrat. Certaines cryptos en ont une, comme Bitcoin avec environ 21 millions de BTC, d'autres n'en ont pas.

Thème : Les bases de la crypto

Max Supply : comment ça marche ?

La max supply, ou offre maximale, est un plafond absolu : une fois atteinte, plus aucune nouvelle unité ne peut être créée. Pour Bitcoin, ce plafond découle des règles du protocole : la récompense versée aux mineurs est divisée par deux à intervalles réguliers (le halving), si bien que le total émis tend vers un peu moins de 21 millions de BTC. Pour un token émis par un smart contract, le plafond est généralement inscrit dans le code du contrat.

Toutes les cryptomonnaies n'ont pas de max supply. Ether, par exemple, n'a pas de plafond fixé : son offre dépend de l'émission versée aux validateurs et de la part des frais détruite à chaque bloc. Il faut aussi distinguer la max supply de la total supply (unités déjà créées, moins celles détruites) et de la circulating supply (unités réellement disponibles sur le marché). Un plafond élevé ou absent ne dit rien à lui seul de la valeur d'un actif : tout dépend du rythme d'émission et de la demande.

Un exemple concret

Imaginons un projet fictif, le token NOVA, dont le contrat fixe une max supply de 100 millions d'unités. Au lancement, seules 20 millions sont en circulation ; le reste est réservé à l'équipe, aux investisseurs et aux récompenses futures, débloqués progressivement. Un lecteur attentif comparera donc la circulating supply (20 millions) et la max supply (100 millions) pour comprendre qu'une forte quantité de tokens arrivera encore sur le marché.

Les risques à connaître

Une max supply affichée n'est fiable que si elle est réellement garantie par le code. Si un administrateur peut modifier le contrat ou appeler une fonction de création de tokens, le plafond peut être contourné. Il faut aussi se méfier d'un plafond élevé couplé à une faible offre en circulation : les déblocages futurs peuvent exercer une pression vendeuse importante.

À ne pas confondre avec

Total Supply : La total supply compte les unités déjà créées à un instant donné, alors que la max supply est le plafond qui ne pourra jamais être dépassé.
Circulating Supply : La circulating supply ne retient que les unités effectivement échangeables sur le marché, souvent bien moins nombreuses que la max supply.
FDV : La FDV est une valorisation calculée en multipliant le prix par l'offre maximale ; la max supply n'est qu'une quantité, pas une valeur.

Questions fréquentes sur Max Supply

Est-ce que toutes les cryptomonnaies ont une max supply ?

Non. Bitcoin a un plafond inscrit dans son protocole, mais de nombreuses cryptos, dont Ether, n'ont pas d'offre maximale fixe et reposent sur d'autres mécanismes de régulation de l'émission.