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La JIT liquidity (liquidité juste à temps) est une technique où un acteur ajoute une grande quantité de liquidité concentrée juste avant un échange important, capte l'essentiel des frais, puis la retire aussitôt après.
Thème : DeFi (finance décentralisée)
Sur un AMM à liquidité concentrée, les frais d'un échange sont partagés entre les fournisseurs dont la plage de prix est active, au prorata de leur liquidité. Un acteur spécialisé, souvent un bot de recherche de MEV, repère dans la mempool une grosse transaction en attente. Il fait inclure trois opérations consécutives dans le même bloc : ajout massif de liquidité sur une plage très étroite autour du prix actuel, exécution de l'échange visé, puis retrait de la liquidité. Il récupère ainsi une grande part des frais en n'étant exposé au marché que l'espace d'un instant.
Pour l'utilisateur qui échange, la JIT n'est pas forcément nuisible : la liquidité supplémentaire peut même réduire le glissement de prix de son ordre. Les perdants sont plutôt les fournisseurs de liquidité passifs, qui voient une part des frais leur échapper alors qu'ils portent le risque en continu. La pratique exige un ordonnancement précis des transactions, ce qui la rattache à l'écosystème de la MEV et des builders. Certains protocoles cherchent à la décourager, par exemple en modulant la rémunération selon la durée de présence de la liquidité.
Imaginons qu'un échange d'un montant élevé apparaisse dans la mempool. Un bot ajoute dans le même bloc une liquidité dix fois supérieure à celle déjà présente sur la plage active. L'échange s'exécute en payant ses frais, dont l'essentiel revient au bot. Juste après, le bot retire sa position. Les fournisseurs habituels du pool ne touchent qu'une petite fraction des frais qu'ils auraient perçus sans lui.
Pour l'acteur JIT, l'opération est techniquement exigeante : la liquidité ajoutée subit le mouvement de prix provoqué par l'échange, et un mauvais calcul ou la concurrence d'autres bots peut annuler le gain. Pour l'écosystème, la pratique peut décourager les fournisseurs de liquidité de long terme, dont le pool a pourtant besoin.
Pas au sens strict : l'utilisateur qui échange obtient généralement un prix au moins aussi bon. Elle est surtout défavorable aux fournisseurs de liquidité passifs, qui perdent une partie des frais.
En pratique, c'est très difficile. Il faut surveiller la mempool, calculer précisément les positions et faire inclure plusieurs transactions dans un ordre exact, ce qui est l'affaire de bots spécialisés.
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