Définition

Wrapped token : définition

Un wrapped token est un jeton qui représente un autre actif à parité, souvent issu d'une autre blockchain, afin de pouvoir l'utiliser dans un écosystème où il n'existe pas nativement. Sa valeur repose sur la réserve qui le garantit et sur l'entité ou le mécanisme qui la gère.

Thème : Oracles et interopérabilité

Wrapped token : comment ça marche ?

Le principe est celui d'un reçu. Un actif d'origine, par exemple du bitcoin, est déposé auprès d'un dépositaire ou bloqué dans un contrat ; en échange, un jeton équivalent est émis sur une autre chaîne, comme un token ERC-20 sur Ethereum. Le détenteur peut ensuite utiliser ce jeton en DeFi, puis le rendre pour récupérer l'actif d'origine, le jeton enveloppé étant alors détruit.

Le terme s'applique aussi au même réseau : le WETH est de l'ETH enveloppé au format ERC-20, car l'ETH natif ne respecte pas cette norme. Selon les modèles, la garde de la réserve est confiée à une entreprise, à un groupe de signataires, à un réseau de validateurs ou à un smart contract. Le wrapped token hérite donc des risques de ce mécanisme, en plus de ceux de l'actif d'origine.

Un exemple concret

Alice possède du bitcoin et souhaite le prêter sur un protocole Ethereum. Elle passe par un service qui conserve ses BTC et lui remet la même quantité de wBTC sur Ethereum. Plus tard, elle rend ses wBTC, qui sont brûlés, et récupère ses bitcoins sur la blockchain Bitcoin.

Les risques à connaître

Si le dépositaire est piraté, gèle les fonds ou fait faillite, le jeton enveloppé peut perdre sa parité et ne plus être échangeable contre l'actif d'origine. Les ponts qui gèrent ces réserves ont été la cible de piratages majeurs. Plusieurs versions concurrentes d'un même actif enveloppé ne sont pas forcément interchangeables.

À ne pas confondre avec

Bridge : Le bridge est l'infrastructure qui transfère les actifs entre chaînes, alors que le wrapped token est le jeton représentatif qui en résulte.
LST : Un LST représente un actif mis en staking et accumule des récompenses, alors qu'un wrapped token représente simplement l'actif à parité.
Stablecoin : Un stablecoin suit la valeur d'une monnaie comme le dollar, alors qu'un wrapped token suit la valeur d'un autre crypto-actif.

Questions fréquentes sur Wrapped token

Le wBTC est-il du vrai bitcoin ?

Non. C'est un jeton sur Ethereum qui représente du bitcoin conservé par un dépositaire. Sa valeur dépend de la fiabilité de cette garde et de la possibilité de l'échanger contre du BTC.

Pourquoi faut-il wrapper l'ETH ?

Parce que l'ETH natif ne suit pas la norme ERC-20 utilisée par de nombreux contrats. Le WETH en est une version conforme, échangeable à tout moment à parité contre de l'ETH.