Trois entreprises renforcent simultanément leurs réserves crypto
Strive, Strategy et BitMine ont publié de nouvelles mises à jour de leurs trésoreries en actifs numériques le 19 octobre 2026.
Les annonces illustrent deux variantes du modèle de crypto treasury : l’accumulation de bitcoin financée par les marchés de capitaux et la constitution d’une réserve d’ether capable de produire des revenus de staking.
| Entreprise | Dernier achat | Montant annoncé | Réserve totale | Actif principal |
|---|---|---|---|---|
| Strive | 1 223 BTC | Environ 100 M$ | 36 818 BTC | Bitcoin |
| Strategy | 267 BTC | 22,1 M$ | 848 517 BTC | Bitcoin |
| BitMine | 12 535 ETH | Non précisé | 6 041 481 ETH | Ethereum |
Strive ajoute 1 223 bitcoins à sa trésorerie
Strive a acquis 1 223 BTC pour une valeur d’environ 100 millions de dollars, à un prix moyen proche de 81 734 dollars par bitcoin.
À l’issue de cette opération, l’entreprise détient 36 818 BTC. La valeur de cette réserve dépasse 3 milliards de dollars aux niveaux de marché mentionnés lors de l’annonce.
Strive s’installe parmi les plus grandes réserves cotées
Cette acquisition confirme la montée rapide de Strive dans le classement des sociétés cotées détenant du bitcoin.
Le groupe se positionne désormais à proximité de MARA et parmi les cinq plus importantes trésoreries publiques en BTC, loin derrière Strategy mais devant la majorité des entreprises ayant adopté ce modèle.
Strategy achète 267 BTC supplémentaires
Strategy a acquis 267 BTC entre le 12 et le 18 octobre pour environ 22,1 millions de dollars, soit un prix moyen de 82 900 dollars par bitcoin.
La société dirigée par Phong Le et présidée par Michael Saylor détient désormais 848 517 BTC, représentant plus de 4 % de l’offre maximale de Bitcoin.
Une réserve achetée pour 64 milliards de dollars
L’ensemble des bitcoins de Strategy a été acquis pour un coût total d’environ 64 milliards de dollars, à un prix moyen de 75 446 dollars par BTC.
L’écart entre ce prix moyen et le cours du bitcoin influence directement la valeur nette des actifs de la société et la perception de son action par le marché.
Les ventes d’actions financent encore les achats
Strategy a vendu 140 872 actions ordinaires MSTR pour environ 22 millions de dollars durant la semaine, puis a utilisé ces fonds pour financer presque intégralement son acquisition de bitcoins.
Il restait environ 18,79 milliards de dollars de capacité disponible dans ce programme de vente d’actions au prix du marché.
Un programme « at-the-market » permet à une société cotée de vendre progressivement de nouvelles actions directement sur le marché. L’entreprise lève ainsi des capitaux au cours disponible, mais l’émission peut diluer la participation des actionnaires existants.
Strategy gère aussi une structure financière complexe
Durant la même période, Strategy a racheté près de 1,94 million d’actions préférentielles STRC pour environ 193,1 millions de dollars.
La société a également consacré 45,5 millions de dollars de sa réserve en dollars au paiement de dividendes sur ses actions préférentielles.
Les réserves en liquidités restent importantes
Au 18 octobre, Strategy déclarait une réserve en dollars de 4,83 milliards de dollars et un solde de trésorerie supplémentaire de 447,3 millions de dollars.
Le conseil d’administration a par ailleurs relevé de 2 à 3 milliards de dollars le montant autorisé pour le programme de rachat de ses titres de crédit numérique.
BitMine franchit les 6 millions d’ETH
BitMine a acquis 12 535 ETH supplémentaires au cours de la semaine, portant sa réserve à 6 041 481 ETH au 18 octobre.
Cette position représenterait environ 4,9 % de l’offre totale d’ether, rapprochant la société de son objectif stratégique de détenir 5 % du réseau.
La majorité des ethers produit un rendement de staking
BitMine indiquait avoir placé 5 067 309 ETH en staking, soit environ 84 % de sa réserve d’ether.
Contrairement à une trésorerie en bitcoin, une réserve en ETH peut générer des récompenses en participant à la sécurisation du réseau Ethereum. Ce rendement s’accompagne toutefois de risques techniques, opérationnels et de liquidité.
Le bitcoin détenu en trésorerie ne produit pas nativement de rendement, alors que l’ether peut être engagé dans la validation du réseau. BitMine cherche donc à combiner exposition au prix de l’ETH et revenus récurrents, avec des risques supplémentaires liés aux validateurs et au verrouillage opérationnel des actifs.
Un bilan crypto et financier évalué à 15,1 milliards de dollars
BitMine évaluait l’ensemble de ses cryptoactifs, liquidités, titres négociables et autres investissements à environ 15,1 milliards de dollars.
Ce total comprenait notamment 582 millions de dollars de trésorerie et de titres, 215 BTC, une participation de 180 millions de dollars dans Beast Industries et un investissement de 74 millions de dollars dans Eightco Holdings.
Bitcoin contre Ethereum : deux modèles de trésorerie
Strive et Strategy privilégient un actif monétaire à offre plafonnée et une stratégie d’accumulation à long terme. Leur performance dépend principalement du prix du bitcoin et de leur capacité à lever des capitaux dans de bonnes conditions.
BitMine assume une exposition à Ethereum, à ses usages et à son mécanisme de preuve d’enjeu. Son modèle ajoute des revenus potentiels, mais aussi une dépendance au fonctionnement du réseau et au rendement du staking.
| Modèle | Avantage recherché | Risque principal |
|---|---|---|
| Trésorerie Bitcoin | Rareté monétaire, liquidité mondiale et exposition simple au BTC. | Volatilité, coût du financement et absence de rendement natif. |
| Trésorerie Ethereum | Exposition à l’écosystème Ethereum et revenus de staking. | Risque technique, rendement variable et concentration sur le réseau. |
| Financement par actions | Lever des capitaux sans remboursement obligataire immédiat. | Dilution et dépendance à la valorisation boursière. |
| Financement par titres préférentiels | Diversifier les sources de capitaux. | Dividendes récurrents et pression sur la trésorerie. |
Les sociétés de trésorerie restent dépendantes de leur prime boursière
Ces entreprises peuvent accélérer leurs achats lorsque leur capitalisation boursière dépasse la valeur de leurs cryptoactifs et leur permet d’émettre des titres dans des conditions favorables.
À l’inverse, une baisse durable de leur action ou une contraction de cette prime peut rendre les nouvelles levées plus dilutives et ralentir l’accumulation.
Strategy fait face à de nouveaux points de vigilance
MSCI a annoncé de nouvelles règles susceptibles d’exclure de ses indices certaines sociétés assimilées à des structures non opérationnelles, dont Strategy et d’autres crypto treasuries.
Des analystes ont également alerté sur le coût croissant des dividendes liés aux actions préférentielles, qui pourrait réduire les liquidités disponibles pour acheter du bitcoin.
La taille des réserves attire l’attention, mais la solidité d’une crypto treasury dépend tout autant du prix d’achat, du coût du capital, de la dilution et des engagements financiers associés.
Une concentration institutionnelle qui continue de progresser
Les annonces simultanées de Strive, Strategy et BitMine montrent que l’accumulation institutionnelle se poursuit malgré la volatilité des cours.
Cette concentration peut réduire la quantité de tokens disponible sur le marché, tout en créant de nouveaux risques lorsque des entreprises détiennent une part significative de l’offre et financent leurs achats par des instruments boursiers.
Les investisseurs surveilleront désormais le financement
Les prochains achats resteront importants, mais les marchés examineront surtout la manière dont ils sont financés et leur effet sur la valeur par action.
Pour Strive et Strategy, l’enjeu sera de poursuivre l’accumulation sans dilution excessive. Pour BitMine, il faudra conjuguer croissance de la réserve, rendement du staking et maîtrise des risques opérationnels.
