Strategy reprend ses achats de bitcoin
Strategy a annoncé une nouvelle acquisition de 950 bitcoins pour environ 75,7 millions de dollars.
Selon le dépôt 8-K transmis à la Securities and Exchange Commission, les achats ont été effectués entre le 14 et le 20 septembre 2026.
Le prix moyen payé sur cette période s'élève à 79 670 dollars par bitcoin.
Michael Saylor avait publié la veille son traditionnel graphique des acquisitions de Strategy avec la formule « A little more orange », laissant entendre qu'une nouvelle annonce était imminente.
846 000 BTC désormais au bilan
À l'issue de cette nouvelle opération, Strategy détient 846 000 BTC.
La société indique avoir dépensé environ 63,8 milliards de dollars pour constituer cette réserve, frais et dépenses compris.
Le coût moyen ressort ainsi à environ 75 416 dollars par bitcoin.
| Indicateur | Valeur |
|---|---|
| Dernier achat | 950 BTC. |
| Montant investi | Environ 75,7 M$. |
| Prix moyen du dernier achat | 79 670 $ par BTC. |
| Période d'achat | 14 au 20 septembre 2026. |
| Réserves totales | 846 000 BTC. |
| Coût total estimé | Environ 63,8 Md$. |
| Prix moyen global | Environ 75 416 $ par BTC. |
Plus de 4 % de l'offre maximale de Bitcoin
Les 846 000 BTC détenus par Strategy représentent un peu plus de 4 % de la limite théorique de 21 millions de bitcoins.
Cette concentration fait de l'entreprise le principal détenteur de bitcoin parmi les sociétés cotées ayant adopté une stratégie de trésorerie en BTC.
Strategy utilise le bitcoin comme principal actif de réserve de trésorerie. Le groupe finance ses acquisitions par différents leviers, notamment des émissions de titres, des actions privilégiées et sa trésorerie disponible. Cette stratégie augmente fortement l'exposition de l'entreprise aux variations du prix du BTC.
Le dernier achat est financé par la réserve en dollars
Contrairement à plusieurs acquisitions historiques financées par des émissions de titres, cette opération a été réalisée à partir de la réserve de trésorerie en dollars de Strategy.
La société disposait au 20 septembre de 5,04 milliards de dollars dans sa USD Reserve et de 1,05 milliard de dollars dans sa USD Cash.
Ces réserves servent notamment à financer les achats de bitcoin, le paiement des dividendes des actions privilégiées et les intérêts sur la dette.
Strategy rachète aussi des actions STRC
Au cours de la même semaine, Strategy a également racheté environ 1,77 million d'actions privilégiées STRC pour près de 174 millions de dollars.
La société a par ailleurs utilisé 57,4 millions de dollars de sa réserve en dollars pour financer des dividendes sur ses actions privilégiées et payer des intérêts sur sa dette.
Une stratégie de financement devenue complexe
Le modèle de Strategy ne repose plus uniquement sur l'achat direct de bitcoin.
L'entreprise combine désormais dette, actions ordinaires, différentes séries d'actions privilégiées et réserves de cash afin de financer sa stratégie.
Cette architecture permet de diversifier les sources de financement mais augmente aussi la complexité de son bilan.
Des gains latents importants au niveau actuel du BTC
D'après les calculs rapportés par The Block au moment de l'annonce, les réserves de Strategy valaient environ 71,9 milliards de dollars.
Comparées au coût d'acquisition d'environ 63,8 milliards, elles représentaient alors près de 8,1 milliards de dollars de gains latents.
Ces gains restent entièrement dépendants du cours du bitcoin et peuvent évoluer rapidement.
Michael Saylor continue de signaler les achats
Michael Saylor, cofondateur et président exécutif de Strategy, publie régulièrement sur X un graphique retraçant les achats de bitcoin de la société.
Ces publications ont souvent précédé une annonce d'acquisition le lendemain.
Le 20 septembre, il avait accompagné son graphique de la formule « A little more orange ».
Strategy conserve une avance considérable
La société reste très loin devant les autres entreprises cotées ayant adopté une stratégie de trésorerie en bitcoin.
Selon les données citées par The Block, près de 196 sociétés cotées ont désormais adopté une forme de stratégie d'acquisition de BTC.
Twenty One, Metaplanet, MARA et Bitcoin Standard Treasury Company figurent parmi les autres acteurs importants du secteur, mais leurs réserves restent nettement inférieures à celles de Strategy.
L'action MSTR reste fortement corrélée au bitcoin
Le cours de Strategy a progressé de 16,4 % sur la semaine précédant l'annonce, terminant vendredi à 153,92 dollars selon The Block.
Sur la même période, le bitcoin avait progressé de 5,3 %.
La structure de bilan de Strategy amplifie souvent l'exposition des investisseurs aux mouvements du bitcoin, à la hausse comme à la baisse.
Une stratégie qui continue malgré la taille atteinte
Avec 846 000 BTC au bilan, chaque nouvel achat représente désormais une part relativement faible des réserves existantes.
Strategy continue néanmoins d'accumuler du bitcoin, ce qui confirme que la société n'a pas abandonné son objectif de renforcer progressivement sa position.
L'enjeu principal reste désormais le rythme des futures acquisitions et les mécanismes de financement utilisés pour les réaliser.
