L’action Datavault AI perd près de la moitié de sa valeur
Le titre Datavault AI, coté au Nasdaq sous le symbole DVLT, a chuté de 49,6 % le 27 octobre pour clôturer près de 0,067 dollar, contre 0,133 dollar lors de la séance précédente.
Près de 250 millions d’actions ont changé de mains, soit environ huit fois le volume de la veille. Cette réaction intervient après la publication d’un formulaire 8-K révélant un problème d’accès à des bitcoins et une erreur dans leur traitement comptable.
| Indicateur | Valeur |
|---|---|
| Cours de clôture précédent | 0,133 $ |
| Cours de clôture du 27 octobre | Environ 0,067 $ |
| Variation quotidienne | −49,6 % |
| Volume échangé | Près de 250 millions d’actions |
| Hausse du volume | Environ huit fois la séance précédente |
Un accord de 150 millions de dollars avec Scilex
Le dossier remonte au 25 septembre 2025. Scilex Holding Company avait accepté d’acheter 15 millions d’actions ordinaires Datavault AI ainsi qu’un warrant préfinancé permettant d’acquérir 263 914 094 actions supplémentaires.
La contrepartie totale devait atteindre 150 millions de dollars, payables en Bitcoin. Le calcul retenait un prix de 112 915,52 dollars par BTC, soit environ 1 328,43 BTC pour l’ensemble de l’opération.
Seulement 1 309,04 BTC crédités sur Biconomy
Les 26 septembre et 25 novembre 2025, Scilex a crédité au total 1 309,04 BTC sur le compte numérique de Datavault AI auprès de Biconomy.
La différence de 19,39 BTC par rapport au montant initial correspondait à des avances en espèces consenties par Scilex entre la signature et la clôture finale de l’opération.
| Élément | Montant | Observation |
|---|---|---|
| Valeur de l’investissement | 150 M$ | Payable en Bitcoin |
| BTC théoriquement dus | 1 328,43 BTC | Au taux de 112 915,52 $ |
| BTC crédités sur Biconomy | 1 309,04 BTC | Transferts hors chaîne |
| Ajustement lié aux avances | 19,39 BTC | Réduction du montant transféré |
| BTC revendus à Scilex | 491,431 BTC | En échange de 40,5 M$ |
Le problème central : des transferts réalisés hors chaîne
Les bitcoins n’ont pas été envoyés par une transaction enregistrée sur la blockchain Bitcoin vers une adresse autonome détenue par Datavault AI. Ils ont été crédités à l’intérieur de la plateforme Biconomy.
Ce type de transfert modifie les soldes dans les registres internes d’un prestataire sans déplacer immédiatement les BTC vers une nouvelle adresse on-chain.
Un solde affiché par une plateforme représente généralement une créance sur celle-ci tant que les bitcoins ne sont pas retirés vers une adresse dont l’utilisateur contrôle les clés. La capacité réelle à disposer de l’actif dépend donc de l’exécution du retrait par le prestataire.
Datavault AI tente de retirer les fonds depuis juin
En juin 2026, Datavault AI a demandé le transfert des bitcoins conservés sur Biconomy vers un compte externe. Au 26 octobre, l’entreprise indiquait ne pas être parvenue à finaliser ce retrait.
Le document réglementaire ne précise pas la raison de ce blocage. Il ne permet donc pas de déterminer s’il résulte d’une difficulté technique, contractuelle, réglementaire, opérationnelle ou d’un problème de disponibilité des actifs.
Une partie du solde avait déjà été reconvertie en espèces
Entre septembre 2025 et janvier 2026, Datavault AI a revendu à Scilex 491,431 BTC figurant sur son compte Biconomy. Ces transferts, également réalisés hors chaîne, ont permis à Datavault de recevoir environ 40,5 millions de dollars en espèces.
Cette opération montre qu’une partie de la valeur a effectivement été convertie. Elle ne démontre toutefois pas que le solde restant pouvait être retiré vers un portefeuille externe contrôlé par l’entreprise.
Les bitcoins ne pouvaient pas être reconnus comme actifs
Après réexamen, Datavault AI a conclu que les bitcoins associés à l’achat de titres par Scilex ne remplissaient pas les conditions nécessaires pour être comptabilisés comme actifs numériques de l’entreprise.
La transaction doit plutôt être enregistrée comme une créance de souscription due par Scilex, présentée en réduction des capitaux propres. Les 40,5 millions de dollars déjà reçus doivent diminuer cette créance.
Il s’agit d’un montant encore dû en échange de titres déjà émis ou promis. Tant que la contrepartie n’est pas considérée comme effectivement reçue et disponible, elle ne peut pas être traitée de la même manière qu’un actif contrôlé par l’entreprise.
Plus d’un an de comptes devient non fiable
Le comité d’audit et la direction ont conclu que plusieurs états financiers précédemment publiés ne devaient plus être utilisés par les investisseurs.
La décision concerne les comptes du troisième trimestre 2025, les états annuels clos au 31 décembre 2025 ainsi que les premier et deuxième trimestres 2026. Les communiqués, présentations et résultats reposant sur ces chiffres sont également concernés.
| Date comptable | Réduction estimée des actifs |
|---|---|
| 30 septembre 2025 | 8,1 M$ |
| 31 décembre 2025 | 92,2 M$ |
| 31 mars 2026 | 57,1 M$ |
| 30 juin 2026 | 49,0 M$ |
Les corrections restent préliminaires
Datavault AI précise que les ajustements sont encore préliminaires et non audités. Les impacts définitifs sur le compte de résultat, les flux de trésorerie et les informations annexes n’ont pas encore été finalisés.
La société prévoit de déposer des comptes retraités auprès de la SEC, mais n’a communiqué aucun calendrier. Elle pourrait également identifier d’autres erreurs pendant la poursuite de son analyse.
La continuité d’exploitation doit être réévaluée
La direction avait initialement considéré les soldes en Bitcoin comme une source de liquidité disponible pour financer les opérations de l’entreprise.
Comme ces montants ne seront plus présentés comme actifs et que le recouvrement de la créance sur Scilex reste incertain, Datavault AI doit réexaminer sa capacité à poursuivre normalement ses activités.
Cette évaluation mesure si une entreprise dispose de ressources suffisantes pour fonctionner pendant la période à venir. Une incertitude significative peut signaler des besoins de financement, des difficultés à honorer les dépenses ou un risque accru pour les actionnaires et créanciers.
Un projet de revente de 837 BTC à Scilex
Le 24 juin 2026, Datavault AI et Scilex avaient également signé une feuille de conditions portant sur une éventuelle vente de 837 BTC conservés dans le compte Biconomy pour 50 millions de dollars.
Scilex devait verser 30 millions initialement, puis 20 millions en plusieurs paiements trimestriels jusqu’au 31 décembre 2028. L’accord restait soumis à la négociation d’un contrat définitif et à plusieurs conditions de clôture.
La proposition de 50 millions ne garantissait pas la transaction
Le document de juin indiquait explicitement qu’aucune garantie ne pouvait être donnée sur la signature de l’accord définitif ou la réalisation de la vente.
La possibilité de payer en espèces, actions Scilex ou titres de ses filiales ajoutait également un risque sur la nature et la liquidité de la contrepartie reçue.
L’affaire Datavault AI montre qu’un solde Bitcoin affiché sur une plateforme ne possède pas la même qualité comptable et financière qu’un actif retirable vers un portefeuille contrôlé par l’entreprise.
Un exemple des risques de contrepartie des trésoreries crypto
Les entreprises qui annoncent une exposition aux actifs numériques doivent démontrer non seulement la valeur de leurs avoirs, mais aussi leur propriété, leur contrôle et leur disponibilité.
Lorsque les fonds sont conservés auprès d’un tiers, le risque inclut la capacité du prestataire à exécuter les retraits, la séparation des actifs des clients, les conditions contractuelles et la qualité des contrôles internes.
Les contrôles internes sont également examinés
La direction et le comité d’audit évaluent désormais si l’erreur révèle des faiblesses dans les contrôles internes de l’information financière.
Une faiblesse significative pourrait nécessiter de nouvelles procédures de rapprochement, de vérification on-chain, de conservation et d’approbation avant toute reconnaissance future d’un actif numérique.
Ce que les investisseurs doivent surveiller
Les prochains éléments importants seront la publication des comptes retraités, l’explication du retrait bloqué et la confirmation du montant réellement recouvrable auprès de Scilex.
Le marché suivra aussi l’évaluation de la continuité d’exploitation, les conclusions sur les contrôles internes et toute communication de Biconomy concernant la disponibilité des bitcoins.
