AMM hybride et OpenBook
Premier AMM sur Solana (février 2021), modèle hybride combinant liquidity pools et intégration orderbook avec Serum (puis OpenBook depuis fin 2022), donnant accès à une liquidité partagée AMM + CLOB.
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Fiche projet
Raydium RAY
DEX et AMM hybride sur Solana · Launchpad LaunchLabPremier AMM décentralisé bâti sur Solana en février 2021 par une équipe pseudonyme (AlphaRay, XRay, GammaRay). Pionnier du modèle hybride AMM + order book via Serum (puis OpenBook), Raydium a ajouté les CLMM en 2023, les CPMM en 2024 et LaunchLab en avril 2025. Plus de 1 trillion de dollars de flux cumulés atteint en juillet 2025.
Raydium est le premier AMM lancé sur Solana, en février 2021, par une équipe pseudonyme composée d'AlphaRay (strategy), XRay (technology) et GammaRay (marketing). Tous trois viennent de l'algorithmic trading TradFi, et après avoir passé l'été 2020 sur la DeFi Ethereum, ils ont migré vers Solana pour tirer parti de sa haute throughput et de ses frais bas. Le modèle initial est hybride : Raydium combine les liquidity pools classiques d'un AMM avec une intégration directe à l'orderbook on-chain de Serum DEX, permettant un partage de liquidité inédit dans l'industrie. Après l'effondrement de FTX fin 2022 et l'arrêt de Serum, Raydium a migré son intégration vers OpenBook, fork communautaire maintenu par l'écosystème Solana.
Févr 2021
Premier AMM lancé sur Solana
Avr 2025
Lancement du launchpad LaunchLab
1 T$
Flux cumulés (juillet 2025)
Carte d'identité
Les informations clés en un coup d'œil
Les éléments fondamentaux à retenir sur le projet : créateur, dates, type de jeton et liens officiels.
Nom complet
Raydium (RAY)
Ticker
RAY (token SPL de gouvernance et utility)
Lancement
Février 2021, premier AMM bâti sur Solana
Co-fondateurs
Équipe pseudonyme issue de l'algorithmic trading TradFi : AlphaRay (strategy), XRay (technology), GammaRay (marketing)
Modèle initial
Hybride AMM + orderbook via intégration Serum DEX
Migration orderbook
OpenBook (fork communautaire de Serum) après l'effondrement de FTX fin 2022
Offre maximale RAY
555 M RAY (non inflationniste, allocations Team & Seed fully vested en février 2024)
Buybacks
25 % des fees protocolaires (68,1 M RAY rachetés pour 188,2 M$ cumulés au Q2 2025)
Audits
Kudelski Security, OtterSec, MadShield + bug bounty Immunefi (505 000 $ max)
Site officiel
Qu'est-ce que c'est ?
Comprendre Raydium en quelques minutes
Le projet, son origine et le problème qu'il cherche à résoudre, expliqués sans jargon inutile.
Raydium est le premier AMM lancé sur Solana, en février 2021, par une équipe pseudonyme composée d'AlphaRay (strategy), XRay (technology) et GammaRay (marketing). Tous trois viennent de l'algorithmic trading TradFi, et après avoir passé l'été 2020 sur la DeFi Ethereum, ils ont migré vers Solana pour tirer parti de sa haute throughput et de ses frais bas. Le modèle initial est hybride : Raydium combine les liquidity pools classiques d'un AMM avec une intégration directe à l'orderbook on-chain de Serum DEX, permettant un partage de liquidité inédit dans l'industrie. Après l'effondrement de FTX fin 2022 et l'arrêt de Serum, Raydium a migré son intégration vers OpenBook, fork communautaire maintenu par l'écosystème Solana.
L'architecture s'est étoffée par plusieurs upgrades majeurs. En 2023, ajout des CLMM pools (Concentrated Liquidity Market Maker) inspirés d'Uniswap V3 : les LP peuvent allouer leur capital sur des fourchettes spécifiques pour toucher des fees plus élevées. En mai 2024, Raydium V3 déploie les CPMM pools avec support Token-2022 et price oracle built-in. Côté economics, les fees sont de 0,25 % par swap en AMM V4, variables sur les CLMM, et 25 % des fees protocolaires sont reversés en buybacks RAY. Raydium a aussi lancé Raydium Perps, perpetual futures avec jusqu'à 50x de leverage, collatéralisation USDC et mode cross-margin sur on-chain CLOB. Côté sécurité, audits Kudelski, OtterSec, MadShield et bug bounty Immunefi jusqu'à 505 000 $. Un exploit en novembre 2022 (admin wallet compromis) a poussé l'équipe à supprimer les single points of control et à rembourser les utilisateurs.
L'histoire récente est dominée par la guerre des launchpads memecoin contre Pump.fun. Avant 2025, les tokens créés sur Pump.fun migraient automatiquement leur liquidité vers Raydium à ~69 000 $ de valorisation, contribuant à ~41 % des trading fees de Raydium en 2024. Le 20 mars 2025, Pump.fun a lancé son propre DEX PumpSwap, mettant fin à ce partenariat de fait. Raydium a riposté le 16 avril 2025 avec LaunchLab, son propre launchpad memecoin proposant JustSendit Mode (no-code en un clic) et LaunchLab Mode (bonding curves personnalisables). Graduation à 85 SOL, après quoi la liquidité migre vers un pool AMM Raydium et les LP tokens sont burned. 25 % des fees LaunchLab financent les buybacks RAY. Le 18 juillet 2025, Raydium a franchi 1 trillion de dollars de flux cumulés et 292,1 M$ de revenue net, confirmant son statut de DEX leader sur Solana.
Ce qui le distingue
Les piliers du projet
Quatre caractéristiques fondamentales qui définissent Raydium.
CLMM et CPMM pools
CLMM (2023, modèle Uniswap V3) pour allouer le capital sur des fourchettes spécifiques. CPMM (mai 2024) avec support Token-2022 et price oracle intégré, complétant l'AMM V4 legacy.
LaunchLab launchpad memecoin
Lancé le 16 avril 2025 en réponse à PumpSwap : deux modes (JustSendit gratuit et LaunchLab Mode), bonding curves personnalisables, graduation à 85 SOL, migration auto vers AMM Raydium. 25 % des fees en buyback RAY.
Raydium Perps
Perpetual futures jusqu'à 50x de leverage, collatéralisation USDC, mode cross-margin, bâti sur un on-chain CLOB avec exécution CEX-grade tout en gardant les fonds en self-custody.
Sous le capot
Spécifications techniques
Les paramètres techniques qui régissent le fonctionnement du protocole.
Type
AMM et DEX hybride sur Solana avec orderbook OpenBook
Token
RAY (SPL, gouvernance et utility)
Offre maximale
555 M RAY non inflationniste, allocations fully vested depuis février 2024
Frais
AMM V4 à 0,25 % par swap, CLMM de 0,01 à 2 %, CPMM variable
Buybacks
25 % des fees en buyback RAY (68,1 M RAY rachetés pour 188,2 M$ cumulés)
Pool types
AMM V4 (uniform), CLMM (concentré), CPMM (Token-2022 + oracle, mai 2024)
LaunchLab
Graduation à 85 SOL, bonding curves multiples, intégrations Chef Meme, cook.meme, GMGN
Raydium Perps
Jusqu'à 50x leverage, collatéral USDC, cross-margin, on-chain CLOB
Histoire du projet
Étapes clés
Les grands moments qui ont façonné Raydium depuis son origine.
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2020
Pivot DeFi puis Solana
L'équipe fondatrice (issue de l'algorithmic trading TradFi) passe l'été 2020 sur la DeFi Ethereum. Face aux gas fees prohibitifs, elle découvre Solana et y voit l'opportunité de bâtir un AMM plus rapide et moins cher.
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2021
Lancement de Raydium
En février, Raydium est lancé comme premier AMM sur Solana. Modèle hybride inédit combinant liquidity pools AMM et intégration directe à l'orderbook on-chain de Serum DEX. AcceleRaytor inclus dès le départ.
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2022
Exploit et chute de FTX
En novembre, Raydium subit un exploit via un admin wallet compromis (utilisateurs remboursés, single points of control supprimés). Fin 2022, l'effondrement de FTX entraîne la migration de l'intégration orderbook vers OpenBook.
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2023
CLMM pools
Raydium déploie les CLMM pools (Concentrated Liquidity Market Maker) inspirés d'Uniswap V3, permettant aux LP d'allouer leur capital sur des fourchettes spécifiques pour toucher des fees plus élevées.
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2024
Raydium V3 et CPMM
En mai, lancement de Raydium V3 avec les CPMM pools (Token-2022 + oracle built-in). En juin, lancement d'un validator Solana à 0 % de commission financé par les pool creation fees. Swap revenue ~154 M$ sur l'année.
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2025
Rupture avec Pump.fun
Le 20 mars, Pump.fun lance son propre DEX PumpSwap, mettant fin à la migration automatique des tokens vers Raydium. Cette rupture représente une perte estimée à ~41 % des trading fees historiques de 2024.
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2025
LaunchLab et 1 trillion
Le 16 avril, lancement de LaunchLab (modes JustSendit et LaunchLab Mode, graduation à 85 SOL, 25 % des fees en buyback RAY). Le 18 juillet, Raydium franchit 1 trillion $ de flux cumulés et 292,1 M$ de revenue net.
À quoi ça sert
Cas d'usage principaux
Les utilisations concrètes du projet aujourd'hui, dans la vraie vie comme dans l'univers crypto.
Token swaps instantanés
Échanger n'importe quelle paire de tokens SPL via les pools AMM V4, CLMM ou CPMM, avec exécution en moins d'une seconde et frais bas (0,01 à 2 % selon le pool). Plus de 8 000 marchés supportés (blue chips et memecoins).
Liquidity provision
Fournir de la liquidité dans les pools Raydium pour toucher des trading fees + incentives en RAY. Stratégies sophistiquées via les CLMM où le LP choisit lui-même les fourchettes de cotation.
Lancement de tokens via LaunchLab
Créer un token sur LaunchLab (JustSendit gratuit no-code ou LaunchLab Mode personnalisable). À 85 SOL accumulés, la liquidité migre automatiquement vers un pool AMM Raydium et les LP tokens sont burned.
Perpetual futures
Trader des perps sur Raydium Perps avec jusqu'à 50x de leverage, collatéralisation USDC et mode cross-margin, tout en gardant la self-custody. Ordres CEX-grade sur on-chain CLOB.
Lecture honnête
Forces & limites
Aucun projet n'est parfait : voici ce qu'il faut retenir, dans les deux sens.
Forces
- Position de leader sur Solana : premier AMM lancé en février 2021, 1 trillion $ de flux cumulés en juillet 2025, plus de 8 000 marchés supportés.
- Tokenomics maîtrisée : offre fixe à 555 M RAY, allocations fully vested depuis février 2024, buyback agressif (25 % des fees, 188,2 M$ cumulés).
- Innovation produit continue : AMM V4, CLMM (2023), CPMM (2024), LaunchLab (avril 2025), Raydium Perps, validator Solana à 0 % commission.
- Sécurité reconstruite après l'incident de novembre 2022 : audits Kudelski, OtterSec, MadShield, bug bounty Immunefi jusqu'à 505 000 $.
- Réactivité stratégique : riposte rapide avec LaunchLab après PumpSwap, intégrations Chef Meme, cook.meme, GMGN, présence sur Jupiter.
Limites
- Perte structurelle du flux Pump.fun depuis le 20 mars 2025 (~41 % des trading fees historiques de 2024), baisse marquée des fees memecoin.
- Concurrence frontale sur Solana : Orca, PumpSwap, Meteora, Jupiter, et la prolifération de nouveaux launchpads pourrait fragmenter la liquidité.
- Équipe pseudonyme (AlphaRay, XRay, GammaRay) : opacité de gouvernance et risque de réputation, particulièrement après l'exploit de novembre 2022.
- Exposition forte au cycle memecoin Solana : une accalmie du segment pèserait directement sur les fees et donc sur les buybacks de RAY.
- Dépendance technique à Solana : outages, congestion et changements de fee market peuvent affecter directement la performance du protocole.
Où le retrouver
Écosystème & accessibilité
Wallets, plateformes d'échange et infrastructures complémentaires autour du projet.
Produits Raydium
AMM V4, CLMM (2023), CPMM (Token-2022 + oracle, mai 2024), Raydium V3, Raydium Perps (jusqu'à 50x leverage), LaunchLab (launchpad memecoin lancé le 16 avril 2025), AcceleRaytor (launchpad legacy).
Équipe et gouvernance
Équipe pseudonyme : AlphaRay (strategy), XRay (technology), GammaRay (marketing), background algorithmic trading TradFi. Validator Solana à 0 % commission depuis juin 2024 (182 480 SOL stakés). Buybacks via 25 % des fees.
Sécurité et intégrations
Audits Kudelski Security, OtterSec, MadShield. Bug bounty Immunefi jusqu'à 505 000 $. Intégrations : OpenBook (ex-Serum), Jupiter, Chef Meme, cook.meme, GMGN. Concurrents : Orca, PumpSwap, Meteora.
Pour aller plus loin
Ressources officielles
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