Coinbase ouvre l'accès aux allocations IPO pour ses clients américains, en commençant par Oura

Coinbase entre directement sur le marché primaire

Coinbase élargit encore son périmètre au-delà des crypto-actifs. L'exchange permet désormais à certains clients particuliers américains de participer à des allocations d'introductions en bourse directement depuis son application.

Le service débute avec Oura. Les utilisateurs éligibles peuvent demander des actions au prix fixé lors de l'IPO avant le démarrage officiel de la cotation.

Selon la demande et le nombre de titres disponibles, l'allocation finale peut être complète, partielle ou inexistante.

Avec cette fonctionnalité, Coinbase cherche à donner à ses clients américains un accès plus précoce aux sociétés très demandées avant leur arrivée sur les marchés publics.

Oura inaugure le service

Oura devient la première entreprise dont l'IPO est accessible via le nouveau dispositif de Coinbase.

La société est notamment connue pour ses bagues connectées dédiées au suivi du sommeil, de l'activité et de différents indicateurs de bien-être.

Pour Coinbase, cette première opération sert aussi de démonstration de sa capacité à distribuer des titres traditionnels auprès de sa base de clients particuliers américains.

Comment fonctionne une allocation IPO ?

Une introduction en bourse correspond à la première mise à disposition publique des actions d'une entreprise sur un marché coté.

Avant le premier jour de cotation, un prix d'offre est fixé. Les investisseurs peuvent demander un certain nombre d'actions, mais l'attribution dépend du volume disponible et de la demande totale.

Une demande ne garantit donc jamais l'obtention du nombre de titres souhaité.

Une offre différente des produits pre-IPO dérivés

Ce nouveau service ne doit pas être confondu avec les produits pre-IPO dérivés déjà lancés par Coinbase pour certains clients hors des États-Unis.

En juin, l'exchange avait lancé des perpetual futures donnant une exposition synthétique à des sociétés privées comme SpaceX.

Ces contrats ne donnent pas de droit de propriété sur l'entreprise sous-jacente. Le nouveau service IPO permet au contraire d'obtenir de véritables actions si une allocation est accordée.

Coinbase Capital Markets porte l'offre

L'accès aux titres est proposé par Coinbase Capital Markets.

Apex intervient pour l'exécution des ordres, le clearing et la conservation des titres, apportant une infrastructure déjà connue du courtage américain.

Cette architecture permet à Coinbase de proposer des services liés aux actions sans reproduire seule toutes les briques opérationnelles du marché traditionnel.

La stratégie Everything Exchange prend forme

Coinbase présente ce lancement comme une nouvelle étape de sa stratégie Everything Exchange.

L'ambition est de transformer l'application en plateforme financière plus large, combinant crypto-actifs, actions, ETF, produits dérivés et potentiellement d'autres classes d'actifs.

La distribution d'IPO rapproche encore davantage Coinbase du modèle des courtiers multi-actifs traditionnels.

Les actions deviennent un axe majeur

Coinbase a déjà indiqué vouloir permettre aux clients américains de transférer leurs portefeuilles d'actions existants vers sa plateforme.

L'entreprise prévoit également le trading de grandes actions, d'indices et d'ETF.

L'accès aux IPO complète ainsi une offre qui ne se limite plus aux marchés secondaires.

Coinbase travaille aussi sur les equity perpetuals

Plus tôt en septembre, Coinbase a déposé une notification auprès de la Securities and Exchange Commission afin de préparer le lancement de perpetual futures liés à des actions.

Ce projet reste distinct de l'accès aux IPO et nécessite un cadre réglementaire spécifique.

L'ensemble montre toutefois la volonté de Coinbase de rapprocher les mécanismes issus du trading crypto des actifs financiers traditionnels.

Pourquoi l'accès aux IPO est stratégique

Les introductions en bourse très demandées sont souvent difficiles d'accès pour les investisseurs particuliers avant le début de la cotation.

En proposant directement ces allocations dans son application, Coinbase cherche à accroître l'attractivité de son offre et à fidéliser des utilisateurs qui pourraient autrement passer par un courtier traditionnel.

Le service pourrait également augmenter la fréquence d'utilisation de l'application au-delà des périodes d'activité intense sur le marché crypto.

Une concurrence de plus en plus directe avec les courtiers

Avec les actions, les IPO, les dérivés et les ETF, Coinbase se rapproche progressivement du périmètre de plateformes de courtage généralistes.

Cette évolution intervient alors que plusieurs acteurs crypto et fintech cherchent eux aussi à proposer une expérience unifiée entre actifs numériques et finance traditionnelle.

La frontière entre exchange crypto, néocourtier et plateforme financière devient donc de plus en plus fine.

Les allocations resteront limitées par la demande

L'accès à une IPO ne garantit pas que chaque investisseur recevra des actions.

Pour les opérations fortement demandées, les quantités disponibles peuvent être très inférieures aux demandes exprimées.

Coinbase précise donc que les clients peuvent obtenir une allocation complète, partielle ou nulle.

Oura servira de premier test grandeur nature

Le lancement avec Oura permettra d'évaluer le fonctionnement du dispositif auprès des clients particuliers américains.

Le succès de cette première opération pourrait déterminer la vitesse à laquelle Coinbase ajoutera d'autres introductions en bourse à son application.

La capacité à obtenir régulièrement des allocations attractives sera un élément déterminant pour différencier cette offre de celles des courtiers déjà établis.